刚刚！LPR最新数据公布维持不变，什么信号？

在全面降准后，我国7月1年期贷款市场报价利率即LPR会不会下降也是获得了市场的高度关注。

7月LPR利率刚刚公布

公开数据显示，我国7月1年期贷款市场报价利率(LPR)为3.85%，预期为3.85%，上月为3.85%。5年期贷款市场报价利率为4.65%，预期为4.65%，上月为4.65%。

而这个数据受重视的原因在于，LPR下调将直接带动企业融资成本下降。从实际情况来看，LPR下调后，实际贷款加权平均利率也会随之下降，从而降低实体经济的融资成本。

对此中信证券(600030,股吧)分析认为降准叠加存款基准利率下调对商业银行资金成本的影响有望带动LPR报价走低。

这是因为存款基准利率改革直指银行负债成本，随后降准落地预计又为市场释放长期资金约1万亿元。“量”“价”两个因素同时叠加，即便MLF利率不做调整，也可以有效压缩加点幅度，对LPR下行形成比较有力的推动作用。

释放货币稳健信号

那么之后的LPR真的会下降吗？

需要指出的是，其实1年期MLF利率对于LPR报价影响作用较大，而央行之前的MLF操作，其实已经向市场表达了LPR大概率不变的信号。并且从历史上看，在MLF利率不变时降准，五年期LPR均未变。

而一年期和五年期LPR的相关性可看下图：

值得注意的是，7月15日中国人民银行当日公告称考虑到目前正值税期高峰等因素，金融机构对中长期资金仍有一定需求，为维护银行体系流动性合理充裕，人民银行开展1000亿元MLF操作和100亿元逆回购操作，但是MLF和公开市场逆回购利率均维持不变。

对此，有分析认为MLF操作利率不变，充分说明此次降准是货币政策回归常态后的常规流动性操作，稳健货币政策取向没有发生改变。

综合来看，央行政策利率未动，LPR不降是主流看法，即便有所松动，也并不意味着稳健的货币政策取向改变。而今日公布的LPR数据，可以说是又加深了这一看法。